MSCI เตรียมประกาศปรับน้ำหนักดัชนีระบบใหม่ Free Float 19 พ.ค. นี้

จาก เวบไซต์ของ WWW.MSCI.COM ได้ประกาศจะมีการแถลงการณ์เกี่ยวกับน้ำหนักดัชนีระบบใหม่ Free Float ในวันเสาร์ที่ 19 พฤษภาคม นี้ เวลา 13:00 น. (ตามเวลา CET หรือ Central European Time)

เดิมดัชนี MSCI ถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าตลาด หรือ Market Capitalization แต่ระบบใหม่นี้จะเปลี่ยนมาเป็นอิงกับจำนวนหุ้นที่สามารถซื้อขายได้ หรือ Free Float นอกจากนี้ MSCI ยังประกาศที่จะเพิ่มการกระจายของหุ้นเพื่อใช้ในการคำนวณดัชนีจากเดิม 60% ของมูลค่าตลาด เป็น 85% ของมูลค่าตลาด โดยการคำนวนแบบ Free Float จะมีผลบังคับใช้แบ่งออกเป็น 2 ระยะ ได้แก่ ในช่วงสิ้นเดือนพฤศจิกายน 2544 และ ช่วงสิ้นเดือนพฤษภาคม 2545

MSCI ได้ให้คำนิยาม ของหุ้นที่นักลงทุนสามาซื้อขายได้ (Free Float) ของแต่ละบริษัท คือ หุ้นที่สามารถซื้อขายได้จริงๆในตลาด โดยจะหัก หุ้นที่ถือโดย ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ และครอบครัว, ผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจบริหาร, ผู้ถือหุ้นรัฐบาล, ผู้ถือหุ้นประเภทพันธมิตรธุรกิจ และ ผู้ถือหุ้นโดยบริษัทอื่นๆในกลุ่ม

• ประเมินผลกระทบต่อน้ำหนักตลาดหุ้นไทย หลังใช้ระบบใหม่ Free Float

MSCI ได้ประเมินค่า Free Float ของไทยไว้ที่ระดับ 36% หลังจากนั้นจะนำค่า Free Float ที่ได้ไปหาค่า Inclusion Factor ซึ่งจะมีการปรับเศษให้ตัวเลขลงท้ายด้วย 5 หรือ 0 จากค่า Free Float ของไทยที่ 36% จะได้ Inclusion Factor เท่ากับ 0.35 หลังจากนั้นจะนำค่า Inclusion Factor ไปคูณด้วย Market Capitalization จากนั้นจะได้ค่า Adjusted Market Cap ซึ่งจะนำค่า Adjusted Market Cap ที่ได้ไปคำนวณเพื่อหาน้ำหนักดัชนีใหม่ ดังแสดงในตารางข้างล่าง และจากตารางข้างล่าง เราประเมินว่า การใช้ MSCI ระบบใหม่คือ Free Float จะมีผลทำให้น้ำหนักดัชนีของตลาดหุ้นไทยใน MSCI ถูกปรับน้ำหนักลงจากประมาณ 2.26% เหลือ ประมาณ 1.73%

ประเมินน้ำหนักดัชนี MSCI ระบบใหม่ Free Float โดยฝ่ายวิจัยหยวนต้า

MSCI Far-East ex Japan
Country	Mkt Cap (US$mn)	Weight	Free Float	Inclusion Factor	Adj Market Cap	New Weight
China Free	81,048	9.57%	29%	0.30	24,314	6.27%
Hong Kong	222,639	26.29%	46%	0.45	100,188	25.83%
Indonesia Free	11,902	1.41%	33%	0.35	4,166	1.07%
Korea	136,697	16.14%	58%	0.60	82,018	21.14%
Malaysia Free	79,466	9.38%	30%	0.30	23,840	6.15%
Philippines Free	8,723	1.03%	35%	0.35	3,053	0.79%
Singapore Free	95,818	11.31%	47%	0.50	47,909	12.35%
Taiwan Free	191,457	22.61%	49%	0.50	95,729	24.68%
Thailand Free	19,130	2.26%	36%	0.35	6,696	1.73%
Far-East ex Japan	846,880	100.00%	40%		387,912	100.00%

• หุ้นที่ถูกคำนวณในดัชนี MSCI ปัจจุบันได้แก่

ADVANC, AST, AYUD, BANPU, BAY, BBL, BEC, BECL, BKI, CPF, DELTA, EGCOMP, HANA, IFCT, ITD, LH-F, MAKRO, NATION, NFS, NPC, PTTEP, RCL, SCB-P, SCB, SCCC, SCC-F, S-ONE, SUC, TA, TASCO, TFB, TPI, TUF, UBC, UCOM-F

• หุ้นที่คาดหมายว่าจะถูกเพิ่มเข้าไปในดัชนี MSCI ใหม่

เนื่องจากระบบใหม่ Free Float ทาง MSCI ได้ประกาศว่าจะเพิ่มสัดส่วนของมูลค่าตลาดจากปัจจุบัน 60% เป็น 85% ดังนั้นจึงมีแนวโน้มที่หลายหลักทรัพย์จะถูกเพิ่มเข้าไปในดัชนี MSCI ใหม่ ซึ่งทางเราคาดหมายหุ้นที่จะถูกเพิ่มเข้าไปในดัชนี MSCI ใหม่ได้แก่ (เรียงตามมาร์เกตแคป)

KTB, SHIN, THAI, BOA, RATCH, TMB, SATTEL, BIGC, DTDB, KK, VNT, GRAMMY, BJC, ICC, SPL, JASMIN, TISCO, THAIRE, EASTW (หุ้น KTB และ THAI แม้ว่าจะมี Free Float ต่ำเพียง 7% และ 6% ตามลำดับ แต่เมื่อนำค่า Free Float ไปคูณกับ Market Cap เป็น Adjusted Market Cap ปรากฏว่ายังอยู่ในอันดับต้นๆ)

• หุ้นที่คาดหมายว่าจะถูกถอดออกจากดัชนี MSCI ได้แก่ TASCO, TPI