บมจ.
เซ็นทรัลพัฒนา (CPN)
รายงานผลประกอบการไตรมาส 4
มีกำไรสุทธิ 101 ล้านบาท
ทำให้กำไรรวมทั้งปีอยู่ที่
948 ล้านบาท
ดีกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย
แต่กำไรไตรมาส 4 ลดลง 48%
จากไตรมาส 3 (qoq)
เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเป็น
49.6%
และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงขึ้นถึง
29% qoq
ซึ่งน่าจะมาจากต้นทุนก่อนการเปิดสาขาใหม่และค่าใช้จ่ายในการส่งเสริม การขายในการเปิดสาขาเซ็นทรัล
พระราม 2 ในเดือนธันวาคม
กำไรปกติของทั้งปี
ซึ่งไม่รวมขาดทุนจากรายการพิเศษและกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทย่อย
เพิ่มขึ้น 30% จากปี 2544
โดยรายได้จากค่าเช่าและค่าบริการ
รวมทั้งรายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม
เพิ่มขึ้น 24% และ 8% ตามลำดับ
สาเหตุส่วนหนึ่งมาจากการรับรู้รายได้จาก
เซ็นทรัล บางนา
เข้ามาเป็นเวลาเต็มปี
หลังจาก CPN
เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นจาก
20% เป็น 99% ตั้งแต่เดือน ก.ย. ปี
2544 นอกจากนั้น
โครงการเซ็นทรัลเฟสติวัลเซ็นเตอร์
พัทยา และ
เซ็นทรัลแอร์พอร์ต พลาซ่า
เชียงใหม่
ก็คาดว่าจะมีอัตราการเข้าเช่าที่สูงขึ้น
CPN
มีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
(ROE) 16%
และมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
1,981 ล้านบาทหรือ 9.9 บาทต่อหุ้น
ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนเพิ่มขึ้นจาก
0.69 เท่า เป็น 1.06 เท่า
แม้ว่าบริษัทต้องมีการลงทุนเพิ่มจากการเปิดโครงการ
2 แห่ง
เราคาดว่า CPN
จะมีกำไรเติบโตแข็งแกร่งในปีนี้
เนื่องจากการรับรู้รายได้เต็มปีจากโครงการเซ็นทรัลพระราม
2
และการเปิดโครงการเซ็นทรัลเชียงใหม่
เฟส 2 บี ในช่วงกลางปี
หุ้นซื้อขายที่
PER เพียง 3.7 เท่า ซึ่งมียังมี
Upside ถึง 44%
เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมของหุ้นที่
36.25 บาท เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ"
CPN 4Q02 results
