ผลประกอบการไตรมาส 4 ของ บมจ. ซีวีดี เอ็นเตอร์เทนเมนท์ (CVD)
ที่ประกาศเมื่อวานนี้ ดีกว่าที่เราคาดการณ์เล็กน้อย โดยบริษัทมีกำไรปกติ 11
ล้านบาท เทียบกับ 27 ล้านบาทในไตรมาส 3 และขาดทุน 39 ล้านบาทในไตรมาส 4 ของปี
2544 แต่ถ้าไม่รวมค่าความนิยมตัดบัญชีจำนวน 26 ล้านบาท CVD จะมีกำไร 37 ล้านบาท
สำหรับงบของทั้งปี 2545 CVD มีกำไรจากการดำเนินงานรวม 26 ล้านบาท
ดีขึ้นมากจากขาดทุน 58 ล้านบาทในปี 2544
รายได้ของบริษัทในไตรมาส 4 ลดลง 4% จากไตรมาส 3 (qoq) และลด
6% จากไตรมาส 4 ปี 2544 (yoy) มาอยู่ที่ 272 ล้านบาท
หลังจากบริษัทมีการเลิกธุรกิจการจำหน่ายและให้เช่าวีดีโอเทปแก่สมาชิก
และธุรกิจการผลิตตลับวีดีโอเทปเปล่า แต่ถ้าดูที่ธุรกิจหลักคือการจัดการด้านลิขสิทธิภาพยนตร์และจำหน่ายวีดีโอเทป
ปรากฎว่ามีรายได้เพิ่มขึ้นราว 20%
สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับใกล้เคียงกับไตรมาส 3 ที่ 32.6%
ซึ่งดีขึ้นมากจาก 23.8%% ปีก่อนหน้า
ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อยอดขายลดลงจาก 26% ในปีก่อนเหลือ 21%
ฐานะการเงินของบริษัทมีความแข็งแกร่งโดยมีฐานะเป็นเงินสดสุทธิ 242 ล้านบาทหรือ
6.70 บาทต่อหุ้น
จะเห็นว่าแนวโน้มการเติบโตของบริษัทน่าจะดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง
จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นหลังจากบริษัทมีการปรับลดราคาขาย รวมทั้งภาพยนตร์ฮอลีวูดที่ได้รับความนิยมที่กำลังจะออกขายในช่วง
6 เดือนข้างหน้า และการเลิกทำธุรกิจที่ไม่ทำกำไรทั้งสองธุรกิจ ดังนั้น
การคาดการณ์กำไรปีนี้ของเราที่คาดไว้ที่ 27 ล้านบาท
น่าจะเป็นการประมาณการที่ต่ำเกินไป
เราจึงจะมีการปรับประมาณการรวมทั้งราคาที่เหมาะสมของ CVD
ขึ้นหลังจากเข้าพบผู้บริหารของบริษัท
แม้ว่าเมื่อวานนี้ราคาหุ้นจะปรับขึ้นถึง 30% เป็น 13.0
บาทซึ่งเกินราคาเหมาะสมที่เราเคยให้ไว้ที่ 11.30 บาท เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ"
จนกว่าจะมีการปรับประมาณการขึ้นภายหลัง
